Модели количественной вероятности угрозы банкротства

для непроизводственных предприятий

Z = 6,56Х1 + 3,26 Х2 + 6,72 Х3 + 1,05 Х4.

В зависимости от полученного значения для Z - счета можно судить об угрозе банкротства (таблица 2).

Пограничные значения

Z

- счета для усовершенствования модели Альтмана

банкротство несостоятельность кризисный платежеспособность

Таблица 2

Степень угрозы

Для производственных предприятий

Для непроизводственных предприятий

Высокая угроза банкротства

Менее 1,23

Менее 1,10

Зона неведения

1,23-2,90

1,10-2,60

Низкая угроза банкротства

Более 2.90

Более 2.60

Представленные модели оценки угрозы банкротства имеют разную вероятность для различных периодов (таблица 3).

Двухфакторная модель банкротства дает наибольшую вероятность (74%) на период более 2-х лет, несмотря на то, что она отражает только финансовую устойчивость предприятия.

Четырехфакторная модель также дает высокую долю вероятности угрозе банкротства на период более 2-х лет - 68%. В отличие от пятифакторных моделей, она делает акцент на операционной (текущей) деятельности предприятия.

Степень достоверности моделей банкротства для различных временных периодов

Таблица 3

Модель

Вероятность до 1 года, %

Вероятность до 2 лет, %

Вероятность после 2 лет, %

Примечание

Двухфакторная модель

65

60

74

Многообразие финансовых процессов не всегда отражается в коэффициентах платежеспособности

Четырехфакторная

71

6S

68

Не учитываются коэффициенты финансовой устойчивости и рыночной активности

Оригинальная пятифакторная

85

51

37

Недостаток информации относительной стоимости капитала предприятия

Усовершенствованная пятифакторная

88

66

29

Устранен недостаток оригинальной модели, адаптирована к российской отчетности

Оригинальная пятифакторная модель Альтмана обладает высокой предсказательной вероятностью на ближайший год - 85%. Эту модель рекомендуется применять для крупных промышленных предприятий, чьи акции котируются на фондовой бирже.

Усовершенствованная модель Альтмана имеет высокую долю вероятности на ближайший год - 85%. Ее недостаток состоит в том, что она не учитывает всех внутренних источников финансирования. С поправкой на учет дополнительных факторов и адаптацию ее к российским стандартам бухгалтерской отчетности модель показывает наибольшую степень вероятности угрозы банкротства (88%) на ближайший год.

4. Четырехфакторная модель R - счета.

Учеными Иркутской государственной экономической академии предложена своя четырехфакторная модель прогноза риска банкротства (модель R-счета), которая внешне похожа на модель Альтмана для предприятий, акции которых не котируются на бирже.

R = 8.38К1 + К2 + 0,054К3 + 0,63К4,

где R - R = счет;

Перейти на страницу:
1 2 3 4 5 6 7